Il presidente della strategia di investimento di JPMorgan, Michael Cembalest, è diffidente nei confronti di bitcoin e altre criptovalute. Lo stratega di JPMorgan ha dichiarato in una colonna pubblicata il 3 febbraio che i suoi commenti erano suoi e non quelli di JPMorgan Chase.
Lo stratega di JPMorgan solleva problemi con il mercato delle criptovalute
Mentre gran parte degli Stati Uniti si sta riprendendo dalla terribile tempesta invernale della scorsa settimana, il ghiaccio attorno alle valute digitali sembra sciogliersi. Bitcoin BTCUSD, +2,43% è sceso completamente sotto i 34.000$ a gennaio, alimentando i timori di un inverno cripto, ma da allora è salito sopra i 42.000$ questa mattina. Shiba Inu, una moneta meme, è aumentata di circa il 25% a $ 0,000027.
L’analista ha sollevato alcune questioni relative a bitcoin e news su tutte le criptovalute. Innanzitutto, c’è la domanda se bitcoin sia un rifugio sicuro per il denaro. Secondo Cembalest, potrebbe esistere una riserva di valore digitale. Bitcoin, d’altra parte, non soddisfa due dei suoi criteri: la volatilità che si stabilizza in un intervallo coerente con l’investimento di riserva di valore e il valore che cresce o è stabile quando i rischi sistemici e/o l’inflazione aumentano.
Cembalest ha dichiarato: “La volatilità di Bitcoin continua ad essere ridicolmente alta e la sua volatilità spesso aumenta quando aumenta anche la volatilità del mercato azionario. Questa volatilità potrebbe essere il sottoprodotto della concentrazione di bitcoin: il 2% dei possessori di bitcoin possiede il 72% del suo valore”.
Un’altra fonte di volatilità per le criptovalute sono le manovre di pump-and-dump, ha affermato. “Tali schemi e altre attività che sarebbero vietate nei normali mercati mobiliari per definizione non sono illegali su blockchain decentralizzate”.
In secondo luogo, lo stratega ha paragonato bitcoin ai progetti di idrogeno e all’energia verde, chiedendosi davvero quale sarà la scala del bitcoin alla fine.
“Quali aziende guadagneranno effettivamente e quante andranno a zero? Alcune valutazioni sono molto più avanti di se stesse, preparando gli investitori alla delusione?” Egli ha detto. Cembalest ha dichiarato di non credere che bitcoin o altre criptovalute abbiano una metodologia di valutazione credibile.
“Alcuni casi d’uso dell’idrogeno hanno senso, ma gli investitori energetici stanno valutando molto di più, ed è così che la penso anche per le valutazioni delle criptovalute. Alcuni casi d’uso delle criptovalute dureranno, ma le valutazioni presuppongono un’adozione più ampia e rapida”, ha affermato Cembalest.
Non è convinto che bitcoin sia un mezzo di scambio praticabile per le transazioni commerciali. “Bitcoin non è attualmente un mezzo di scambio se non in alcuni casi di nicchia”, ha affermato Cembalest. “Il numero in calo di transazioni bitcoin al giorno e i picchi nei costi di esecuzione non hanno alcuna somiglianza con alcuna valuta fiat funzionante.”
Cita un prossimo saggio in Quantitative Finance di Nassim Taleb della NYU, che sottolinea che bitcoin esiste da 12 anni. Nonostante ciò, i pochi valori crittografici equivalgono a “il costo di 3 bitcoin di una residenza permanente in El Salvador”. Le transazioni in bitcoin, secondo Taleb, “possono essere più costose da eseguire rispetto a quelle eseguite sui telefoni cellulari africani”.
Cembalest non acquisterà Bitcoin
Ha notato che le rimesse e le blockchain private autorizzate con un impatto minimo o nullo sulla criptovaluta sono i casi d’uso più probabili per bitcoin. “Il successo delle blockchain pubbliche senza autorizzazione che potrebbero produrre reddito per i possessori di token è la grande domanda”, ha affermato, aggiungendo che è l’argomento più coerente che ha visto.
Ha aggiunto: “Ma maggiori sono le tariffe di accesso, maggiori saranno gli ostacoli per gli utenti che migrerebbero alla blockchain per ridurre i costi in primo luogo. Non so come si risolva quella tensione”. La volatilità del bitcoin, nel frattempo, “continua ad essere ridicolmente alta”, seguendo l’azione nei mercati azionari
In breve, dice questo: “Non comprerò [bitcoin] anche se una parte di me lo desidera, indipendentemente dalle conseguenze, poiché è quello su cui alcuni detentori di criptovalute hanno contato fin dall’inizio. Darei un’altra occhiata se le valutazioni delle criptovalute e le società ad esse collegate precipitassero a valori profondamente angosciati. Ma fino ad allora, i casi d’uso più discussi e le valutazioni a cui vengono scambiati sono ancora la “roba di cui sono fatti i sogni”.”